Сетевая библиотекаСетевая библиотека

методичкапо оценке стоимости бизнеса

Дата публикации: 25.09.2014
Тип: Текстовые документы DOC
Размер: 439 Кбайт
Идентификатор документа: -43985185_329513298
Файлы этого типа можно открыть с помощью программы:
Microsoft Word из пакета Microsoft Office
Для скачивания файла Вам необходимо подтвердить, что Вы не робот


Не то что нужно?


Вернуться к поиску
МИНОБРНАУКИ РОССИИ Федеральное государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Ухтинский государственный технический университет УГТУ ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА Методические указания по выполнению письменной контрольной работы для студентов дневной и безотрывной форм обучения направления 080100 Экономика Ухта 2013 УДК БББ Соколовская Е. Н. Оценка стоимости бизнеса : Методические указания по выполнению письменной контрольной работы для студентов дневной и безотрывной формы обучения направления 080100 Экономика. – Ухта : УГТУ, 2013. – 48 с. Методические указания предназначены для студентов направления Экономика, выполняющих контрольные работы по дисциплине Оценка стоимости бизнеса. Методические указания рассмотрены на заседании кафедры Экономика пр. №2 от 2 октября 2013 г. и рекомендованы к изданию. Рецензент: зав. кафедрой Экономика, доктор экон. наук, доцент И.Г. Назарова Редактор В методических указаниях учтены предложения рецензента и редактора. План 2013 г., позиция…. Подписано в печать …………Компьютерный набор. Объем … с. Тираж ….. экз. Заказ №…. Ухтинский государственный технический университет, 2013 169300 г. Ухта, Первомайская,13 Отдел оперативной полиграфии УГТУ. 169300 г. Ухта, Октябрьская,13 СОДЕРЖАНИЕ 1 Структура, цели и задачи курса 4 2 Программа курса 4 3 Методические указания по выполнению контрольной работы 17 4 Задания к контрольной работе 18 5 Список использованных источников 47 1 Структура, цели и задачи курса 1. Цели освоения дисциплины - ознакомление студентов с основами оценочной деятельности и принципами оценки; - освоение понятийного аппарата, обучение студентов методологическим основам, подходам и методам оценки стоимости компаний; - формирование умения анализировать информацию, используемую при проведении оценки бизнса. 2. Место дисциплины в структуре ООП бакалавриата Дисциплина относится к вариативной части профессионального цикла учебного плана направления 080100 Экономика. Изучение дисциплины должно быть увязано с освоением материала дисциплин История экономики, финансов и кредита, Право, Методология проведения экономических исследований, Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности, Корпоративные финансы, Математический анализ, Теория вероятностей и математическая статистика, Статистика, Количественные методы в прикладной экономике, Финансовые рынки, Бухгалтерский учет и анализ. 3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения дисциплины финансовый менеджмент. Процесс изучения дисциплины направлен на формирование элементов следующих компетенций в соответствии с ФГОС ВПО по данному направлению: 1. Умеет использовать нормативные правовые документы в своей деятельности (ОК-5). Знать: международные и европейские стандарты оценки; организацию и стандарты оценочной деятельности в России; лицензирование оценочной деятельности и ответственность оценщиков. Уметь: использовать нормативно-правовые документы, регулирующие оценочную деятельность и стандарты оценки; составлять договор об оценке; проводить сравнительный анализ законодательства по оценочной деятельности в разных странах; проверить отчет об оценке на предмет соответствия требованиям законодательства, стандартов и общепринятой методологии оценки Владеть: приемами совершенствования действующего законодательства, связанного с оценочной деятельностью; инструментами страхования ответственности оценщиков. 2. Способен выполнять профессиональные обязанности по осуществлению текущей финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов, разрабатывать и предоставлять современные финансовые и кредитные продукты и услуги (ПКП-1). Знать: термины и понятия, используемые в профессиональной оценочной деятельности. Уметь: реализовывать права и обязанности профессионального пользователя оценочных услуг. Владеть: навыками выстраивания отношений между заказчиками, оценщиками, экспертами и пользователями оценочных услуг. 3. Способен готовить информационно-аналитическое обеспечение разработки стратегических, текущих и оперативных прогнозов, планов, бюджетов; осуществлять их мониторинг, анализировать и контролировать ход их выполнения (ПКП-3). Знать: информационную базу оценки, ее состав и структур; информационную инфраструктуру оценки. Уметь: осуществлять сбор и обработку внешней и внутренней информации; общей и специфической для проведения оценки стоимости бизнеса; осуществлять мониторинг процедуры оценки стоимости бизнеса; анализировать и контролировать ход их выполнения; анализировать отчетность предприятия, делать соответствующие выводы, строить на этой основе прогнозы развития бизнеса. Владеть: навыками подготовки информационного обеспечения процедуры оценки стоимости бизнеса с целью разработки бизнес-плана. 4. Способен использовать зарубежный опыт в целях совершенствования финансово-кредитного механизма в РФ (ПКП-7). Знать: историю развития российской и зарубежной оценочной деятельности; методологические основы оценки стоимости имущества; действующую систему регулирования оценочной деятельности в России и соответствующие нормативно-правовые акты. Уметь: применять особенности оценочной деятельности к условиям новой экономики; использовать зарубежный опыт в целях совершенствования механизма стоимостной оценки в РФ. Владеть: инструментами проведения оценочной деятельности, исходя из зарубежного опыта и российской практики. 5. Способен выбрать инструментальные средства для обработки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы (ПК-5). Знать: подходы и методы в оценке стоимости предприятия; экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока; общую характеристику доходного, сравнительного и затратного подходов к оценке стоимости бизнеса; основные принципы отбора предприятий-аналогов; характеристику ценовых мультипликаторов; концептуальные основы оценки стоимости бизнеса. Уметь: определять длительность прогнозного периода и его единицы измерения; проводить ретроспективный анализ валовой выручки от реализации и ее прогноз; проводить ретроспективный анализ и осуществлять подготовку прогноза расходов; определять ставку дисконтирования; рассчитывать величину стоимости компании в постпрогнозный период; применять математические методы в сравнительном анализе; формировать денежные потоки, влияющие на стоимость объекта оценки; определять доходность; проводить расчеты стоимости оборудования и использованием методов корреляционного моделирования; проводить оценку инвестиционных проектов. Владеть: методом капитализации дохода, отраслевых показателей; методом стоимости чистых активов; методом ликвидационной стоимости; навыками расчета критериев оценки эффективности инвестиций (NPV, PI, IRR, DPP). 6. Способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и использовать полученные сведения для принятия управленческих решений (ПК-7). Знать: понятие обязательств предприятия; судебные и внесудебные процедуры финансового оздоровления предприятия. Уметь: проводить оценку финансовой отчетности предприятия; проводить оценку в процедурах банкротства; составлять план внешнего управления, финансового оздоровления и график погашения задолженности на основе изучения финансовой отчетности организации. Владеть: основными методами анализа и корректировки финансовой отчетности предприятия. 7. Способен использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-10). Знать: существующие в мировой и российской практике технологии по сбору и обработке массива информации. Уметь: использовать для проведения оценки стоимости бизнеса современные технические средства и информационные технологии. Владеть: автоматизированными информационными технологиями в оценке стоимости бизнеса. 4. Образовательные технологии В ходе освоения дисциплины при проведении аудиторных занятий используются следующие образовательные технологии: - лекции с использованием наглядных пособий, мультимедийного оборудования, - семинарские занятия в форме групповых дискуссий, круглых столов, решения практических задач, выполнения кейсов. При организации самостоятельной работы занятий используются следующие образовательные технологии: - аналитические информационные системы: информационно-правовая система Консультант Плюс, Гарант, операционные системы (Windows); компьютерные сети и программные средства для решения прикладных задач, возникающих в процессе обучения в вузе и в ходе будущей профессиональной деятельности. - работа с дополнительной литературой, подготовка рефератов, докладов, эссе, ответов на контрольные вопросы и вопросы для обсуждения. 5. Контроль успеваемости Текущий контроль проводится преподавателем в процессе проведения всех видов занятий в качестве опроса, тестирования студентов по темам дисциплины. Промежуточный контроль предназначен для практической комплексной оценки освоения разделов курса и осуществляется путем выполнения контрольной работы. Итоговый контроль знаний – экзамен. 2 Программа курса Тема 1. Понятие, цели и принципы оценкистоимости бизнеса При изучении темы особое внимание следует обратить на логику соотношения понятий и определений, принятых в оценочной деятельности. Необходимо четко уяснить основные этапы процесса оценки. Наш совет: сформулируйте для себя, в чем содержательные результаты каждого этапа процесса оценки. Кроме того, следует провести четкую грань между предприятием как бизнесом и предприятием как имущественным комплексом. В результате освоения темы студент должен знать: основные понятия и термины оценочно деятельности. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: История развитияоценочной деятельности в России. Необходимость оценки стоимости предприятия (бизнеса) в условиях рыночной экономики.Основные цели оценки: определение стоимости имущества в случае его купли-продажи, залога, страхования, при инвестировании и переоценке; в случае слияния и разделения предприятий, их реорганизации; для определения условий выкупа акций и конвертации акций одного типа в другой; при исполнении прав наследования и судебных приговоров.Причины продажи бизнеса. Типичные ошибки, совершаемые при продаже бизнеса. Субъекты и объекты оценочной деятельности. Принципы, основанные на представлениях пользователя: полезность, замещение, ожидание. Принципы, основанные на представлениях производителя: вклад, предельная производительность, сбалансированность, разделение. Принципы, связанные с рыночной средой: спрос и предложение, степень конкурентной борьбы, соответствие, изменение внешней среды. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Стадии процесса оценки. Заключение договора на оценку. Сбор и проверка информации. Анализ информации. Выбор методов оценки и их применение для оценки анализируемого объекта. Согласование результатов и подготовка итогового заключения. Отчет о результатах оценки анализируемого объекта. Представление и защита отчета. Виды стоимости: рыночная, инвестиционная, восстановительная, ликвидационная. Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия: доход, время его получения, риск, с которым сопряжено его получение; степень контроля, которую имеет собственник; ликвидность имущества; величина платежеспособного инвестиционного спроса; наличие альтернативных инвестиционных возможностей; социальная и политическая ситуация в стране. Самостоятельная работа студентов заключается в изучении следующих вопросов: 1. Каковы причины возникновения и развития оценочной деятельности в России? 2. Каким образом определяются цели оценки? Какие виды стоимости и почему следует рассчитывать для достижения той или иной цели? 3. Дайте определение рыночной стоимости. Чем она отличается от других видов стоимости? 4. Из каких основных элементов состоит законодательная база оценки? 5. Каковы цели, задачи и формы регулирования оценочной деятельности? 6. Что является объектом стоимостной оценки? 7. Каким образом специфические характеристики объекта оценки оказывают влияние на процедуру определения и величину рыночной и других видов стоимости? 8. Кто может осуществлять оценку стоимости бизнеса? Каковы основные права и обязанности эксперта-оценщика? 9. В чем суть принципов оценки? 10. По каким критериям проводится классификация принципов оценки стоимости? 11. В чем суть принципа наилучшего и наиболее эффективного использования? Каковы диапазон и условия его деятельности? 12. Опишите классификацию целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов. 13. Охарактеризуйте классификацию видов стоимости собственности. 14. Что может быть предметом оценки пфирмы в различных ситуациях? 15. Что такое потребительская стоимость в обмене и в пользовании? 16. Что является оценкой стоимости предприятия? 17. Объекты и субъекты оценки стоимости бизнеса? 18. Когда проведение оценки объектов является обязательным? 19. Какие виды стоимости используются для целей оценки? 20. Какие категории принципов и основные принципы используются при оценке бизнеса? Форма контроля – подготовка письменных ответов на предложенные вопросы. План практического занятия: 1. Проверка знаний терминов изученной темы. 2. Выполнение тестовых заданий. 3. Тестирование. Тема 2. Стандартизация и регулирование оценочной деятельности При изучении данной темы следует четко уяснить, чем отличаются понятия оценка стоимости бизнеса (предприятия) в международных, европейских и российских стандартах оценки. В результате освоения темы студент должен: знать: систему правового регулирования оценочной деятельности, права и обязанности оценщиков, порядок оформления документации. уметь: использовать нормативно-правовые документы, регулирующие оценочную деятельность и стандарты оценки; составлять договор об оценке; проводить сравнительный анализ законодательства по оценочной деятельности в разных странах; проверить отчет об оценке на предмет соответствия требованиям законодательства, стандартов и общепринятой методологии оценки. владеть: приемами совершенствования действующего законодательства, связанного с оценочной деятельностью; инструментами страхования ответственности оценщиков. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Регулирование оценочной деятельности в Российской Федерации. Закон об оценочной деятельности в РФ и Федеральные стандарты оценки. Формы государственного регулирования оценочной деятельности. Основные формы саморегулирования оценочной деятельности. Требования, предъявляемые к оценщику. Права, обязанности, независимость оценщиков. Документальное оформление оценочной деятельности. Договор о проведении оценки. Отчет об оценке. Международные и европейские стандарты оценки. Самостоятельная работа студентов заключается в подготовке ответов на вопросы: Что такое саморегулируемая организация? Каковы функции саморегулируемой организации? Каковы права, обязанности, независимость оценщиков? В каких случаях не допускается проведение оценки? Что является основанием для проведения оценки? Что должен содержать договор о проведении оценки? Что должен содержать отчет о проведении оценки? Какими законодательными актами и стандартами регулируется оценка бизнеса? План практического занятия Подготовка реферативных сообщений по темам: 1. Анализ зарубежного законодательства об оценочной деятельности Австралия, Великобритания, Германия, Италия, Канада, Китай, Латвия, Литва, Новая Зеландия, Польша, Соединенные Штаты Америки, Таиланд. Финляндия, Франция, Чехия, Украина, Молдова, Узбекистан. 2. Международные стандарты оценки 3. Европейские стандарты оценки. 4. Страхование ответственности оценщиков Тема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки стоимости бизнеса При изучении темы студенту нужно научиться анализировать финансовые отчеты и корректировать финансовую отчетность для оценки стоимости бизнеса. Особое внимание следует обратить на типовую структуру отчета по оценке, знать содержание каждого раздела отчета. В результате освоения темы студент должен: знать: требования, предъявляемые к информации, необходимой для оценки стоимости предприятия; виды информации; понятия информационная корректировка, корректировка данных бухгалтерского учета, трансформация бухгалтерской отчетности; анализ финансового состояния предприятия. уметь: осуществлять сбор и обработку внешней и внутренней информации; общей и специфической для проведения оценки стоимости бизнеса; осуществлять мониторинг процедуры оценки стоимости бизнеса; анализировать и контролировать ход их выполнения; анализировать отчетность предприятия, делать соответствующие выводы, строить на этой основе прогнозы развития бизнеса. владеть: навыками подготовки информационного обеспечения процедуры оценки стоимости бизнеса с целью разработки бизнес-плана Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Информационно-аналитическая база оценки, ее состав и структура. Классификация информации. Основной спектр документов, необходимых для оценки. Система необходимой информации.Внешняя информация: макроэкономические, отраслевые и региональные данные. Внутренняя информация: финансовая отчетность как информационный источник для оценки стоимости компании, дополнительные сведения, получаемые на оцениваемом объекте. Основные виды корректировок финансовых отчетов.Цели, сущность и последовательность выполнения корректировок отчётности. Трансформация и нормализация финансовой отчетности. Корректировка стоимости основных фондов, товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, финансовых активов. Инфляционная корректировка финансовой отчетности в процессе оценки. Самостоятельная работа студентов заключается в раскрытии следующих вопросов: 1. Какие требования предъявляются к собранной информации? 2. Что содержит внешняя и внутренняя информация? 3. Какова цель сбора и подготовки внутренней информации? 4. Какова цель инфляционной корректировки затрат? 5. Что включает инфляционная корректировка затрат? 6. С какой целью производится корректировка данных бухгалтерского учета? 7.Что такое нормализации баланса и отчета о финансовых результатах? 8. Назовите виды корректировок финансовой отчётности. 9. Раскройте основные методы инфляционной корректировки. План практического занятия 1. Проверка на знание терминов изученной темы. 2. Проведение анализа финансового состояния предприятия на основе бухгалтерской отчетности предприятии N. 3. Выполнение тесовых заданий. Тема 4. Учет фактора времени при оценке стоимости В результате освоения темы студент должен знать: временную концепцию денег. уметь: применять методы наращения и дисконтирования. владеть: техникой вычисления простого и сложного процента. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Учёт фактора времени при оценке денежных потоков.Причины изменения стоимости (покупательной способности) денег во времени. Понятие простого и сложного процента. Будущая и текущая стоимость денежной единицы. Текущая стоимость аннуитета. Будущая стоимость аннуитета. Периодический взнос в погашение кредита. Выполнение вычислений с помощью таблиц функций сложного процента. Самостоятельная работа студентов заключается в нахождение ответов на следующие вопросы: 1. Почему денежные потоки, возникающие в различные периоды времени не сопоставимы по своей величине? 2. Назовите прямые и обратные функции сложного процента. 3. Приведите примеры денежного потока, называемого аннуитетом. 4. В чём отличие обычного аннуитета от авансового? 5. Приведите примеры применения отдельных функций сложного процента при оценке стоимости предприятия. План практического занятия: Выполнение тестовых заданий 2. Решение задач на нахождение сегодняшней и будущей стоимости денег, т.е. на процесс наращения и дисконтирования. Тема 5. Доходный подход и его методы При изучении темы особое внимание следует обратить на методологию доходного подхода и методы, его характеризующие. Следует изучить не только отдельные методы, но и причины, по которым применяется тот или иной метод в конкретной ситуации. Кроме того, следует сравнить методы доходного подхода между собой. В результате освоения темы студент должен: знать: методы доходного подхода, метод прямой капитализации, уровни дохода, метод дисконтирования денежного потока, методы определения ставки дисконтирования. уметь: определять ставку дисконтирования; рассчитывать величину стоимости компании в постпрогнозный период; применять математические методы в сравнительном анализе; формировать денежные потоки, влияющие на стоимость объекта оценки; определять доходность; проводить расчеты стоимости оборудования и использованием методов корреляционного моделирования; проводить оценку инвестиционных проектов. владеть: методом капитализации дохода, отраслевых показателей; навыками расчета критериев оценки эффективности инвестиций (NPV, PI, IRR, DPP). Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Метод дисконтированных денежных потоков.Рыночная стоимость предприятия как сумма текущих стоимостей денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Условия применения метода. Основные этапы. Денежные потоки и их оценка. Формулы для определения будущей и современной стоимости денег. Стоимость капитала. Определение средневзвешенной стоимости капитала. Метод расчета чистой приведенной стоимости (NPV). Метод расчета индекса рентабельности инвестиций (PI). Метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR). Определение IRR методом линейной аппроксимации. Модифицированный уровень доходности (MIRR). Метод определения срока окупаемости инвестиций (PP). Определение ставки дисконтирования. Модель оценки капитальных активов. Модель кумулятивного построения. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Расчет текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Определение текущей стоимости денежных потоков для каждого года прогнозного периода. Методы определения денежного потока в постпрогнозный период: модель Гордона, метод предполагаемой продажи, метод стоимости чистых активов, метод ликвидационной стоимости. Заключительные поправки и проверка полученных результатов. Экономическое содержание метода капитализации дохода.Выбор базы капитализации:прибыль, дивиденды, денежный поток. Ограничительные условия по применению метода. Выбор временного периода. Основные этапы использования метода капитализации доходов. Методы определения капитализируемогодохода:среднеарифметический, средневзвешенный, трендовый. Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Метод рыночной выжимки, кумулятивного построения, инвестиционной группы, связанных инвестиций. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования. Самостоятельная работа студентов заключается в нахождение ответов на следующие вопросы: 1. Назовите классические подходы к оценке стоимости бизнеса и методы стоимостной оценки. 2. Сфера использования, необходимая информация и ограничения доходного подхода. 3. Какие факторы стоимости учитываются при использовании доходного подхода. 4. Перечислите принципы оценки бизнеса с точки зрения доходного подхода. 5. Методы доходного подхода. Условия и сфера применения. 6. Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. 7. Определение длительности прогнозного периода и единица его измерения. 8. Проведение ретроспективного анализа валовой выручки от реализации и ее периода. 9. Проведение ретроспективного анализа и подготовка прогноза расчетов. 10. Определение ставки дисконтирования. 11. Расчет величины стоимости компании в постпрогнозный период. 12. Расчет обоснованной величины рыночной стоимости бизнеса с учетом заключительных поправок. 13. Экономическое содержание метода капитализации дохода. 14. Методы определения капитализируемого дохода. 15. Определение ставки капитализации. План практического занятия: 1. Тестирование по базовым понятиям темы: критерий оценки; временная стоимость денег; наращение; дисконтирование; денежный поток; потоки постнумерандо и пренумерандо; аннуитет; стоимость капитала; средневзвешенная стоимость капитала; коэффициент дисконтирования. 2. Решение задач на наращение и дисконтирование денежных потоков. 3. Проведение анализа чувствительности проекта к изменениям выбранных параметров, а именно рассчитать чистый дисконтированный доход (NPV), индекс доходности (PI) и дисконтированный срок окупаемости проекта (PP) при последовательном изменении денежных поступлений (CF), инвестиционных вложений (IC) и ставки дисконтирования (r) на +15, +10, +5, -5, -10 и -15 процентов. 4. Рассмотрение комплексного примера оценки эффективности инвестиционного проекта трубного завода. 5. Проведение тренингового комплекса Инвестиционное финансирование и кредитование. Тема 6. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса При изучении темы особое внимание следует обратить на методологию сравнительного подхода и методы, его характеризующие. Следует изучить не только отдельные методы, но и причины, по которым применяется тот или иной метод в конкретной ситуации. В результате освоения темы студент должен: знать: понятие и методы сравнительного подхода. уметь: применять методы сравнительного похода при оценке бизнеса. владеть: техникой отбора компаний аналогов, ценовых мультипликаторов. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Общая характеристика сравнительного подхода.Методы сравнительного подхода, преимущества и недостатки, необходимые условия для применения. Базовый алгоритм сравнительного подхода. Основные этапы. Требования к информации о компании для применения сравнительного подхода. Источники данных. Выбор сопоставимых предприятий. Сопоставление списка сопоставимых предприятий. Критерии отбора: сходство отраслей и продукции, объем производства, фазы экономического развития, структура капитала, финансовая и производственная стратегия, финансовые показатели. Финансовый анализ и сопоставление. Расчет и сравнительный анализ финансовых коэффициентов сопоставимых предприятий: коэффициентов ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости, рентабельности, темпов роста. Особенности финансового анализа при использовании метода компании-аналога (рынка капитала). Метод сделок. Метод отраслевых коэффициентов. Определение базы для сравнения. Критерии сопоставимости. Выбор и вычисление ценовых мультипликаторов. Характеристика важнейших ценовых мультипликаторов: Цена/Прибыль, Цена/Денежный поток, Цена/Дивидендные выплаты, Цена/Объем реализации, Цена/Балансовая стоимость. Методика расчета мультипликаторов. Принципы использования ретроспективных данных. Определение стоимости оцениваемого предприятия.Выбор и расчет величины мультипликатора, применяемой к оцениваемой компании, использование корреляционной зависимости мультипликаторов и финансовых коэффициентов. Интервальные и моментальные мультипликаторы. Мультипликаторы на основе собственного и инвестиционного капитала. Выведение итоговой величины стоимости методом взвешивания. Итоговые корректировки. Самостоятельная работа студентов заключается в нахождение ответов на следующие вопросы: 1. Принципы и сфера использования сравнительного подхода. 2. Информационная база и особенности финансового анализа при использовании сравнительного подхода. 3. Характеристика методов, используемых при оценке стоимости предприятия сравнительным подходом. 4. Метод компании-аналога, условия применения и основные этапы расчета рыночной стоимости. 5. Выбор компании-аналога для оценки российского бизнеса. 6. Выбор и способы вычисления ценовых мультипликаторов. 7. Как определяется итоговая стоимость бизнеса методом рынка капитала? 8. Как определяется итоговое значение мультипликатора? 9. Что такое метод сделок (продаж)? Когда он используется? 10. Какова классификация вводимых поправок, как они рассчитываются и вносятся? 11. Что такое метод отраслевых коэффициентов? План практического занятия: 1. Проведение оценки бизнеса путем использования методов сравнительного подхода для конкретных предприятий. 2. Выполнение тестовых заданий. 3. Решение задач. Тема 7. Затратный (имущественный) подход и его методы. При изучении темы особое внимание следует обратить на методологию имущественного подхода и методы, его характеризующие. Следует изучить не только отдельные методы, но и причины, по которым применяется тот или иной метод в конкретной ситуации. Кроме того, следует сравнить методы имущественного подхода между собой. В результате освоения темы студент должен: знать: что такое затратный подход, методы затратного подхода. уметь: применять методы затратного подхода на практике при оценке бизнеса. владеть: техникой определения стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Экономическое содержание метода. Метод чистых активов: условия применения метода, достоинства и недостатки. Основные этапы. Подготовка финансовой отчетности компании для оценки методом чистых активов. Метод ликвидационной стоимости.Понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости: плановая и ускоренная. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия. Коррекция активной части баланса. Определение затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Расчёт ставки дисконтирования. Корректировка величины обязательств предприятия. Расчет ликвидационной стоимости. Самостоятельная работа студентов заключается в изучении материала, предложенного в рекомендуемой литературе. Краткие ответы на предложенные вопросы предлагается преподавателю для контроля задания. 1. Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия. 2. Раскройте состав затрат, необходимых для ликвидации предприятия. 3. Составление ликвидационного баланса и графика ликвидации предприятия. 4. Определение величины и очерёдности погашения долговых обязательств предприятия. План практического занятия: 1. Определение стоимости бизнеса методом чистых активов и ликвидационного метода. 2. Выполнение тестовых заданий. Тема 8. Выведение итоговой величины оценки стоимости бизнеса. Отчет об оценке стоимости бизнеса. В результате освоения темы студент должен уметь: определять итоговую величину оценки предприятия. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Согласование результатов оценки. Преимущества и недостатки методов: капитализации дохода, дисконтированных денежных потоков, чистых активов, ликвидационной стоимости, рынка капитала, сделок. Выбор удельного веса использованных методов оценки. Определение итоговой величины рыночной стоимости предприятия (бизнеса). Отчет об оценке стоимости предприятия.Задачи, требования и структура отчёта. Характеристика основных разделов отчета: введение, краткая характеристика макроэкономической ситуации в стране, краткая характеристика отрасли, характеристика объекта, анализ финансового состояния объекта, методы оценки, выводы. Анализ примеров отчетов об оценке. Самостоятельная работа студентов заключается в раскрытии следующих вопросов: 1. Какова формула расчета итоговой величины стоимости при использовании двух методов? 2. Какова формула расчета итоговой величины стоимости при использовании трех методов? Тема 9. Особенности оценки бизнеса в ходе антикризисного управления В результате освоения темы студент должен: знать: особенности проведения оценки бизнеса в ходе антикризисного управления. уметь: применять методы оценки при антикризисном управлении. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Цели проведения оценки стоимости бизнеса при антикризисном управлении. Ограничения в выборе некоторых видов стоимости при антикризисном управлении. Методы оценки, применяемые в антикризисном управлении. Методы оценки, применяемые в арбитражном управлении. Самостоятельная работа студентов заключается в подготовке кратких реферативных сообщений по вопросам: 1. Понятие антикризисного управления. 2. Признаки несостоятельности (банкротства) предприятия. 3. Процедуры банкротства и их характеристика. 4. Особенности финансового анализа несостоятельного предприятия. 5. Выявление признаком фиктивного и преднамеренного банкротства. План практического занятия: 1. Решение задачи на определение признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. 2. Выполнение тестовых заданий. Тема 10. Оценка стоимости различных видов имущества предприятия При изучении темы особое внимание следует обратить на алгоритм оценки пакетов акций. Следует уяснить, какой конкретный результат получаем на каждом этапе алгоритма. Кроме того, для практики оценочной деятельности следует четко уяснить оценку поглощаемого бизнеса. Кроме того, необходимо обратить внимание на понятие инвестиционного (инновационного) проекта как объекта оценки. Следует выявить методы оценки показателей финансовой эффективности инвестиционных проектов и влияния инвестиционного проекта на повышение стоимости бизнеса компании. В результате освоения темы студент должен: знать: общие вопросы оценки недвижимости, зданий и сооружений, земельных участков, машин и оборудования, нематериальных активов. уметь: использовать методы оценки недвижимости, зданий и сооружений, земельных участков, машин и оборудования, нематериальных активов. владеть: навыками составления отчета о рыночной стоиомости недвижимости, зданий и сооружений, земельных участков, машин и оборудования, нематериальных активов. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме: Оценка недвижимости. Факторы, влияющие на стоимость недвижимости как инвестиционного ресурса. Алгоритмы процедуры оценки недвижимости различными методами. Модели оптимального поведения на рынке недвижимости (инвестиционные рекомендации). Подходы к оценке рыночной стоимости недвижимости: метод капитализации доходов; метод дисконтированных денежных потоков; метод сравнения продаж; метод валового рентного мультипликатора. Оценка потерь от недозагруженности объекта и неуплаты арендной платы. Определение операционных расходов на содержание недвижимости. Учет возмещения капитальных затрат. Коэффициент капитализации: расчет коэффициента капитализации в случае неизменной стоимости недвижимости, в случае снижения ее стоимости, в случае роста стоимости. Капитализация дохода по методам физического остатка. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для земли. Расчет рыночной стоимости недвижимости по технике остатка для здания. Техника остатка для недвижимости в целом. Метод сравнения продаж. Экономическое содержание метода. Необходимая информация о сделках и проверка ее достоверности. Сегментирование рынка. Выбор аналогов. Единицы сравнения. Денежные и процентные поправки. Поправки на время продажи, месторасположение, условия финансирования, передаваемые права, физическое состояние, размер, дополнительные улучшения. Способы расчета и внесения поправок: экспертный и статистический. Выведение величины рыночной стоимости недвижимости методом сравнительного анализа продаж.Выведение итоговой величины рыночной стоимости недвижимости по результатам использования доходного, затратного и сравнительного подходов. Оценка стоимости земельного участка. Методические основы оценки рыночной стоимости земельного участка. Основные критерии, учитываемые при определении наиболее эффективного использования земельного участка. Состав отчета об оценке рыночной стоимости земельного участка. Основные методы оценки рыночной стоимости земельных участков: метод техники остатка для земли, метод средневзвешенного коэффициента капитализации; метод сравнения продаж, метод разбиения; метод валового рентного мультипликатора. Оценка стоимости зданий и сооружений. Краткая характеристика основных методов оценки восстановительной стоимости зданий и сооружений. Метод сравнительной единицы; метод поэлементного расчета (разбивка на компоненты), индексный способ расчета. Методы определения износа зданий и сооружений, применяемые в практике оценки: метод срока жизни, метод разбиения на виды износа. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. Краткая характеристика основных подходов оценки машин и оборудования. Затратный подход; сравнительный подход; доходный подход. Методы определения износа зданий и сооружений, применяемые в практике оценки: метод срока жизни, метод разбиения на виды износа. Оценка стоимости нематериальных активов. Основные группы нематериальных активов: интеллектуальная собственность, имущественные права, отложенные расходы, цена фирмы (гудвилл). Методические основы оценки рыночной стоимости интеллектуальной собственности. Подходы к оценке нематериальных активов: затратный подход, сравнительный подход, доходный подход. Возможности предпочтения подходов к оценке нематериальных активов в условиях несбалансированного рынка. Методика определения годового экономического эффекта, образовавшегося в результате использования объекта интеллектуальной собственности. Оценка стоимости гудвилла. Расчет отрицательного гудвилла. Процедура оценки товарного знака и построение ставки роялти по алгоритму, предложенному Гордном В. Смитом, Расселом Л. Парром. Процедуры, предоставляющие синтез итоговой стоимости товарного знака по алгоритму, предложенному Гордном В. Смитом, Расселом Л. Парром. Рекомендуемое содержание отчета об оценке нематериальных активов предприятия. Оценка пакета акций (доли) предприятия. Алгоритм оценки конкретного пакета акций компании, по которой предварительно определена обоснованная рыночная стоимость. Алгоритмы учета контрольного / неконтрольного характера приобретаемого пакета акций (пая) при использовании различных методов оценки стоимости предприятия. Метод накопления активов, метод дисконтированного денежного потока, метод сделок, метод рынка капитала. Премии за контроль, скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Способы оценки стоимости контроля и скидок на неконтрольный характер. Скидки на недостаточную ликвидность. Факторы увеличения или уменьшения размера скидок. Способы оценки скидок на недостаточную ликвидность. Самостоятельная работа студентов заключается в раскрытии следующих вопросов: 1. В чем состоит основополагающий принцип оценки пакетов акций (долей) закрытых компаний или компаний с недостаточно ликвидными (лишь регулярно котируемыми на основе сильно расходящихся цен продажи и покупки) акциями? 2. Какие факторы и в какой последовательности следует учесть при корректировке стоимости пакета акций оцениваемой компании, рассчитанной как пропорциональная часть общей стоимости компании? 3. Почему владельцу контрольного пакета акций предприятия неважно, являются ли акции этого предприятия ликвидными? 4. Каким образом на практике определяются скидки (премии), учитывающие степень обеспечиваемого рассматриваемым пакетом акций контроля над предприятием, а также ликвидность и размещенность акций на фондовом рынке? 5. Почему методы дисконтированного денежного потока, накопления активов и сделок адекватны оценке крупных (дающих возможность ввести в состав совета директоров своих представителей) пакетов акций, а метод рынка капитала - оценке мелких пакетов акций? 6. Что такое разводнение акций? 7. Как определяется максимально приемлемая, не допускающая разводнения акций фирмы инвестора, цена покупки временно недооцененных фондовым рынком быстро растущих молодых компаний, по поводу которых поглощающая их компания имеет недоступную рынку достоверную информацию о прогнозе их прибылей? План практического занятия Решение задач Тема 11. Оценка бизнеса в конкретных целях При изучении темы особое внимание следует обратить на сущность и основные направления реструктуризации, ориентированные на повышение стоимости компании, виды и методы реструктуризации предприятия. Необходимо провести анализ отличий реструктуризации активов и обязательств предприятия, реструктуризации акционерного капитала, знать, в чем заключаются особенности оценки проектов реструктуризации предприятия. В результате освоения темы студент должен: знать: особенности определения стоимости предприятия в конкретных целях. уметь: использовать методы оценки стоимости предприятия как действующего, ликвидирующегося, а также в целях инвестирования и реструктуризации (реорганизации). владеть: методикой расчета статических и динамических показателей при оценке стоимости предприятия в целях инвестирования. Основные вопросы, подлежащие изучению в данной теме Оценка стоимости предприятия как действующего. Разнообразная интерпретация термина стоимость действующего предприятия. Наиболее характерные особенности концепции оценки предприятия как действующего. Источники компенсации факторов производства. Стоимость актива для бизнеса. Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия. Виды ликвидационной стоимости. Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия. Возможные способы оценки ликвидационной стоимости предприятия. Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования. Классификация методов оценки стоимости предприятия в целях инвестирования: статические и динамические. Краткая характеристика основных методов оценки стоимости предприятия в целях инвестирования: бухгалтерская норма прибыли, метод расчета чистого приведенного эффекта, срок окупаемости, метод расчета нормы рентабельности, метод расчета индекса рентабельности инвестиций. Оценка стоимости предприятия в целях реструктуризации. Направления реструктуризации (реорганизации) бизнеса. Алгоритм расчета стоимостного разрыва. Самостоятельная работа студентов заключается в раскрытии следующих вопросов: 1. Дайте определение реструктуризации компании. 2. Перечислите основные направления реструктуризация компании. 3. В чем заключается реструктуризация акционерного капитала, активов и обязательств? 4. Проведите сравнительную характеристику форм реорганизации акционерных обществ. 5. Почему увеличивается рыночная стоимость компании, проводящей реструктуризацию? 6. Что такое синергетический эффект? 7. Дайте определение операционной, управленческой и финансовой синергии. План практического занятия 1. Решение задач с помощью метода дисконтированного периода окупаемости. 2. Решение задач на проведение оценки эффективности инвестиций с помощью чистого приведенного эффекта (NPV), внутренней нормы доходности (IRR), индекса рентабельности (PI). 3. Проведение тренингового комплекса Инвестиционное финансирование и кредитование. 3 Методические указания по выполнению контрольной работы Контрольная работа в системе образования является важным средством контроля усвоения студентом учебного материала дисциплины. В процессе написания и защиты работы студенты должны продемонстрировать следующее: 1. Знание теории вопросов при рассмотрении сущности оценки стоимости бизнеса. 2. Умение анализировать цифровой материал. 3. Умение работать с литературой. Работа должна быть написана на основе не одного, а нескольких литературных источников. Необходимо учитывать, что давность экономической литературы не более 5 лет. 4. Умение правильно оформить работу. Цитаты и цифровой материал должны сопровождаться ссылками на литературные источники. В конце работы следует привести список использованной литературы. Выбор варианта контрольной работы осуществляется в соответствии с последней цифрой шифра зачетной книжки студента. Контрольная работа состоит из следующих заданий: Задание 1. Два теоретических вопросов с элементами рассуждений автора. Задание 2. 18 тестовых заданий. Задание 3. Две задачи. Задание 4. Термин-определение. Задания студент выбирает из приведенной ниже таблицы. Таблица 1 – Выбор заданий контрольной работы Последняя цифра зачетной книжки 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 Номера теоретических вопросов 1 11 2 12 3 1 4 14 5 15 6 16 7 17 8 18 9 19 10 20 Номера тестовых заданий 1 11 21 31 41 51 61 71 81 91 101 111 121 131 141 151 161 171 2 12 22 32 42 52 62 72 82 92 102 112 122 132 142 152 162 172 3 13 23 33 43 53 63 73 83 93 103 113 123 133 143 153 163 1734 14 24 34 44 54 64 74 84 94 104 114 124 134 144 154 164 1745 15 25 35 45 55 65 75 85 95 105 115 125 135 145 155 165 1756 16 26 36 46 56 66 76 86 96 106 116 126 136 146 156 166 1767 17 27 37 47 57 67 77 87 97 107 117 127 137 147 157 167 1778 18 28 38 48 58 68 78 88 98 108 118 128 138 148 158 168 1789 19 29 39 49 59 69 79 89 99 109 119 129 139 149 159 169 17910 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180Номер задачи 1 11 2 12 3 13 4 14 5 15 6 16 7 17 8 18 9 19 10 20 Термин-определение Номер термина 1 11 21 31 2 12 22 32 3 13 23 33 4 14 24 34 5 15 25 35 6 16 26 36 7 17 27 37 8 18 28 38 9 19 29 39 10 20 30 40 Ответы на вопросы первого задания должны быть аргументированы, отражать вашу личную точку зрения на проблему, а также иметь факты и примеры из теоретических основ оценки стоимости бизнеса. Выполнение данного задания требует от студентов умения анализировать материал, размышлять на заданные темы и в краткой и четкой форме излагать свои мысли. При ответе на поставленные вопросы студент должен определить свое отношение к рассматриваемой проблеме. При выполнении тестовых заданий необходимо перепечатывать формулировку вопроса и варианты ответов. Выбранный вами вариант выделить жирным шрифтом или подчеркиванием. Некоторые из тестов предусматривают несколько правильных ответов. Выполнение данного задания не требует обоснования выбранного вами варианта ответа. При решении задачи следует указывать условие и описание хода выполнения с приведением формул и обязательным выводом по полученным значениям. При выполнении задания термин-определение следует напротив термина дать соответствующую ему трактовку. 4. Задания к контрольной работе ЗАДАНИЕ 1 Перечень вопросов: 1. Возникновение и развитие оценочной деятельности в России. 2. Дайте определение рыночной стоимости. Чем она отличается от других видов стоимости? Что такое потребительская стоимость в обмене и в пользовании? 3. Из каких основных элементов состоит законодательная база оценки? Какими законодательными актами и стандартами регулируется оценка бизнеса? 4. Каковы цели, задачи и формы регулирования оценочной деятельности? 5. Кто может осуществлять оценку стоимости бизнеса? Каковы основные права и обязанности эксперта-оценщика? 6. В чем суть принципов оценки? По каким критериям проводится классификация принципов оценки стоимости? В чем суть принципа наилучшего и наиболее эффективного использования? Каковы диапазон и условия его деятельности? 7. Опишите классификацию целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов. Объекты и субъекты оценки стоимости бизнеса? 8. Что такое саморегулируемая организация? Каковы функции саморегулируемой организации? 9. Что должен содержать договор о проведении оценки? Что должен содержать отчет о проведении оценки? 10. Какие требования предъявляются к собранной информации? Что содержит внешняя и внутренняя информация? Какова цель сбора и подготовки внутренней информации? 11.Какова цель инфляционной корректировки затрат? Что включает инфляционная корректировка затрат? Раскройте основные методы инфляционной корректировки. 12. Почему денежные потоки, возникающие в различные периоды времени не сопоставимы по своей величине? Приведите примеры денежного потока, называемого аннуитетом. 13. Методы доходного подхода. Условия и сфера применения. 14. Экономическое содержание и основные этапы метода дисконтирования денежного потока. Методы обоснования ставки дисконтирования. 15. Экономическое содержание метода капитализации дохода. Методы определения капитализируемого дохода. Определение ставки капитализации. 16. Характеристика методов, используемых при оценке стоимости предприятия сравнительным подходом.Метод компании-аналога, условия применения и основные этапы расчета рыночной стоимости. 17. Основные этапы расчета ликвидационной стоимости предприятия.Раскройте состав затрат, необходимых для ликвидации предприятия. 18. Понятие антикризисного управления. Признаки несостоятельности (банкротства) предприятия. 19. Процедуры банкротства и их характеристика. Выявление признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. 20. Дайте определение реструктуризации компании. Перечислите основные направления реструктуризация компании. Проведите сравнительную характеристику форм реорганизации акционерных обществ. ЗАДАНИЕ 2 Тестовые задания: 1. Экономический принцип, согласно которому дополнение дополнительных ресурсов к основным факторам производства эффективно до тех пор, пока чистая отдача увеличивается быстрее роста затрат, называется: принципом факторов производства принципом пропорциональности принципом предельной производительности принципом спроса и предложения принципом конкуренции. 2. Экономический принцип, согласно которому максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной полезностью, называется: принципом замещений принципом соответствия потребностями рынка принципом ожидания принципом остаточной продуктивности принципом предельной производительности. 3. Согласно принципу остаточной продуктивности остаток дохода от хозяйственной деятельности выплачивается владельцу: рабочей силы машин, оборудования, здания предпринимательских способностей земли готовой продукции. 4. Какой экономический принцип утверждает, что при наличии нескольких объектов, обладающих одинаковой полезностью или доходностью, наибольшим спросом пользуется те, у которых минимальная цена: принцип замещения принцип соответствия принцип изменения принцип наилучшего и наиболее эффективного использования все ответы неверны. 5. Какие из ниже перечисленных факторов не влияют на величину оценки стоимости предприятия? величина доходов от хозяйственной деятельности предприятия степень риска получения доходов время получения доходов от хозяйственной деятельности предприятия степень контроля над предприятием, которую получает его покупатель ликвидность имущества предприятия все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия. 6. Что из ниже перечисленного не соответствует определению рыночной стоимости? наиболее вероятная цена сделки покупатель и продавец имеют типичную мотивацию продажа осуществляется в кредит с отсрочкой платежа цена продажи рассчитывается на конкретную дату покупатель и продавец достаточно информированы об условиях сделки. 7. Что из ниже перечисленного не соответствует определению ликвидационной стоимости? стоимость, рассчитанная на основе реализации активов предприятия по отдельности это разность между выручкой от продажи активов предприятия и издержками по ликвидации стоимость, рассчитанная на конкретную дату стоимость, учитывающая индивидуальные требования конкретного инвестора стоимость, рассчитанная для предприятия, которое находится в состоянии банкротства. 8. Какой вид стоимости базируется на принципе замещения или воспроизводства объектов имущества предприятия подверженных риску уничтожения? инвестиционная стоимость налогооблагаемая стоимость страховая стоимость ликвидационная стоимость рыночная стоимость. 9. Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора, основанная на его планах, называется: стоимость действующего предприятия инвестиционной стоимостью рыночной стоимостью балансовой стоимостью. 10. Экономический принцип, гласящий, что при наличии нескольких сходных или соразмерных объектов тот, который имеет наименьшую цену, пользуется наибольшим спросом, это: принцип замещения принцип соответствия принцип прогрессии и регрессии принцип изменения принцип конкуренции. 11. Какой подход к оценке бизнеса основан на экономическом принципе ожидания: сравнительный затратный доходный имущественный 12. Несмотря на то, что прошлые показатели и настоящее состояние предприятия являются важными при оценке бизнеса, именно будущее придает бизнесу экономическую стоимость. Данное утверждение является отражением принципа: альтернативности замещения ожидания остаточной продуктивности конкуренции. 13. Какой из ниже приведенных видов стоимости является синонимом понятия стоимость в пользовании: объективная стоимость наиболее вероятная цена стоимость для конкретного пользователя ликвидационная стоимость 5. все ответы неверны 14. Из ниже перечисленных укажите метод, который основывается на экономическом принципе замещения? метод компании-аналога метод капитализации дохода метод ликвидационной стоимости затратный метод метод дисконтированных денежных потоков. 15. Договор оценки не может быть заключен, если: 1. оценщик является иностранным гражданином 2. оценщик является акционером юридического лица 3. оценщик самостоятельно применяет методы проведения оценки 16. Затратный подход включает: 1. метод капитализации доходов 2. оценочные мультипликаторы 3. метод ликвидационной стоимости 4. метод скорректированных чистых активов 17. Метод скорректированных чистых активов используется: 1. при оценке предприятия, обладающего значительными доходами 2. при банкротстве предприятия 3. если темпы роста доходов будут умеренными 18. Какой законодательный акт фиксирует необходимость оценки собственности? 1. Налоговый кодекс РФ 2. Федеральный закон Об акционерных обществах 3. Гражданский кодекс РФ 4. Федеральный закон Об оценочной деятельности в Российской Федерации 5. Федеральный закон Об исполнительном производстве 19. Источником скрытого капитала является: 1. неосязаемые активы 2. теневые доходы 3. разница между рыночной и балансовой оценкой 20. Теоретической базой проведения оценки является: 1. принцип справедливости 2. принцип полезности 3. принцип доходности 21. При проведении налоговой оценки имущества используется: 1. стоимость с ограниченным рынком 2. специально определенная стоимость 3. стоимость замещения 22. Является ли недвижимостью: 1. земельный участок 2. здания, строения и сооружения 3. деревья и кустарники 4. мосты и другие технические сооружения 5. пароходы 23. Стоимость замещения – это затраты на воссоздание улучшений: 1. с аналогичными объекту функциональными свойствами 2. по аналогичным планам и чертежам 24. ННЭИ земельного участка – это использование, при котором максимальна(ен): 1. ставка капитализации 2. доход 3. остаточная стоимость земли 4. чистая текущая стоимость 25. Какой фактор в наибольшей степени характеризует категорию имущества? 1. физические характеристики имущества 2. затраты на его создание 3. полезность имущества для покупателей 4. текущий способ использования 26. Величина инвестиционной стоимости отражает: 1. верхнюю границу диапазона возможных цен продажи имущества 2. размер кредита, выдаваемого банком под инвестиционный проект 3. мнение конкретного инвестора о полезности имущества 4. сумму необходимых инвестиций в проект 27. Объектом оценки всегда выступают: 1. элементы строительной конструкции здания 2. сумма денежных средств, которые должны перейти от продавца к покупателю 3. набор имущественных прав 4. земля и находящиеся на ней улучшения 28. Базисная стоимость акций – это: 1. стоимость на определенную дату 2. стоимость по средней цене сделок 3. стоимость, определяемая на основании решения совета директоров 29. Основной недостаток сравнительного подхода: 1. цена определяется рынком 2. игнорирует перспективы развития 3. подход основан на принципе замещения 30. Модель Гордона предполагает, что: 1. износ больше капиталовложений 2. износ меньше капиталовложений 3. износ равен капиталовложениям 4. ни один из перечисленных 31. Сущность метода капитализации доходов выражается формулой: 1. стоимость = чист. приб. : ставка капитализации 2. стоимость = выручка : ставка капитализации 3. стоимость = чист. приб. х ставка капитализации 32. Ставка капитализации выводится из: 1. ставки рефинансирования 2. ставки дисконтирования 3. ставки дохода на инвестиции 33. На конкурентных рынках цена равновесия 1. определяется решениями потребителей 2. определяется решением производителей 3. отражает взаимодействия правительства и рыночных сил 4. стабильна для всех товаров и услуг 34. Земельные участки предоставляются в постоянное (бессрочное) пользование 1. государственным и муниципальным учреждениям 2. федеральным казенным предприятиям, а также органам государственной власти и органам местного самоуправления 3. государственным и муниципальным учреждениям, федеральным казенным предприятиям, а также органам государственной власти и органам местного самоуправления 4. гражданам Российской Федерации 35. При расчете общего коэффициента капитализации с помощью метода кумулятивного построения не учитывается 1. безрисковая ставка 2. премия за низкую ликвидность 3. премия за управление недвижимостью 4. премия за финансовое состояние арендатора 36. Выберите правильную процедуру расчета валового рентного мультипликатора 1. [Валовой рентный мультипликатор] = [Цена продажи] : [Потенциальный валовой доход] 2. [Валовой рентный мультипликатор] = [Цена продажи] х [Действительный валовой доход] 3. [Валовой рентный мультипликатор] = [Цена продажи] х [Потенциальный валовой доход] 4. Нет правильного варианта ответа 37. Выберите экономический фактор, влияющий на спрос, предложение и рыночную стоимость недвижимости 1. земля, климат, ресурсы, почва, дороги, коммунальные объекты 2. стиль и уровень жизни, размер семьи, уровень образования населения 3. тенденции в изменении дохода, кредитная политика, тарифы на коммунальные услуги 4. налоговая и финансовая политика, строительные нормы и правила 38. Какой вид инвестиций не включается в нематериальные активы? 1. ноу-хау, патенты, изобретения 2. подготовка кадров для будущего производства 3. приобретение лицензий, разработка торговой марки 4. кредиты банка 39. Воспроизводственная структура капитала? 1. Соотношение собственных и заемных средств 2. Соотношение активной (оборудование) и пассивной (здания и сооружения) частей в инвестициях 3. Соотношение между новым строительством, расширением и реконструкцией 40. Инновация - это? 1. Право на ведение научных разработок 2. Патент 3. Вид инвестиций, связанный с достижениями научно-технического прогресса 41. Инвестиционный рынок? 1. Рынок объектов реального инвестирования 2. Рынок инструментов финансового инвестирования 3. Рынок, как объектов реального инвестирования, так и инструментов финансового инвестирования 42. Вложения, осуществляемые с намерением получения доходов по ним в течение срока, не превышающего год, это? 1. Долгосрочные финансовые вложения 2. Краткосрочные финансовые вложения 43. Сбережения - лишь необходимое звено инвестиционного процесса. Инвестиции предполагают сбережения. Но не все сбережения становятся инвестициями. 1. да 2. нет 44. Инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение существующих предприятий, приобретение машин, оборудования – это: 1. финансовые инвестиции 2. сбережения 3. капитальные вложения 45. Участники реализации инвестиционных проектов, выполняющие изыскательские, проектные и строительно-монтажные работы, обязаны иметь лицензию или сертификат на право осуществления своей деятельности. 1. да 2. нет 46. Инвестор, стремящийся к быстрому росту вложенных средств (капитала), выбирающий объекты (инструменты) инвестирования по критерию максимизации дохода, - это: 1. консервативный инвестор 2. агрессивный инвестор 3. умеренно - агрессивный инвестор 47. Что относится к финансовым инвестициям: 1. приобретение контрольного пакета акций предприятия 2. приобретение предприятия как единого имущественного комплекса 48. Каким органам предоставлено право временно приостанавливать, штрафовать и даже приостанавливать строительство и функционирование действующих объектов, предприятий, производств в случаях нарушения норм их проектирования, эксплуатации, стандартов безопасности: 1. Госгортехнадзор 2. органы пожарного надзора 3. органы санитарного надзора 4. органы архитектурного надзора 5. верны все ответы 49. Рынок, на котором обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки, это: 1. фьючерсный рынок 2. спотовый рынок 3. форвардный рынок 4. своповый рынок 5. кассовый рынок 50. Инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т.п. - это: 1. Стратегические инвестиции 2. Базовые инвестиции 3. Текущие инвестиции 51. Инвестиции, выражающие вложение капитала в наиболее рисковые активы (акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода – это: 1. Низко рисковые инвестиции 2. Средне рисковые инвестиции 3. Спекулятивны инвестиции 52. Высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях – это: 1. Первичные инвестиции 2. Реинвестиции 3. Дезинвестиции 53. Инвестор, представляющий собой финансового посредника, аккумулирующего средства и осуществляющего инвестиционную деятельность от своего имени – это: 1. индивидуальный инвестор 2. институциональный инвестор 3. портфельный инвестор 54. Инвестор, вкладывающий свои средства в разнообразные объекты с разной степенью риска и доходности с целью получения желаемого уровня доходов на вложенные средства – это: 1. индивидуальный инвестор 2. институциональный инвестор 3. портфельный инвестор 55. Сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, - это: 1. рынок недвижимости 2. рынок ценных бумаг 3. рынок драгоценных камней и металлов 56. Рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, - это: 1. первичный рынок 2. вторичный рынок 3. третичный рынок 57. Рынок, организованный фондовой биржей и работающими на ней брокерскими и дилерскими фирмами, - это: 1. биржевой рынок 2. внебиржевой рынок 3. срочный рынок 58. Под инвестициями понимается? 1. Вложение средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления 2. Процесс взаимодействия по меньшей мере двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект 3. Вложения в физические, денежные и нематериальные активы 59. Прямые инвестиции - это? 1. инвестиции, сделанные прямыми инвесторами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капитала предприятия 2. вложение средств в покупку акций, не дающих право вкладчиков влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия 3. торговые кредиты 60. Капитальные вложения включают? 1. Инвестиции в основные и оборотные фонды 2. Инвестиции в реновацию производственных мощностей 3. Инвестиции в прирост (наращивание) производственных мощностей 61. Какой вид вложений не входит в состав инвестиций в нефинансовые активы? 1. Инвестиции в основной капитал 2. Инвестиции в нематериальные активы 3. Вложения в ценные бумаги других юридических лиц, в облигации местных и государственных займов 4. Вложения в капитальный ремонт основных фондов 62. Воспроизводственная структура капиталовложений - это соотношение затрат на? 1. Пассивную и активную часть основных фондов 2. Новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение основных фондов 3. Реальные, финансовые и интеллектуальные инвестиции 63. Инновации - это? 1. Долгосрочные капитальные вложения 2. Краткосрочные капитальные вложения 3. Капитальные вложения, связанные с научно-техническим прогрессом 64. Рынок инструментов финансового инвестирования? 1. Фондовый рынок 2. Денежный рынок 3. Фондовый и денежный рынки 65. Инвестиционный рынок состоит из? 1. Фондового и денежного рынков 2. Рынка недвижимости и рынка научно-технических новаций 3. Промышленных объектов, акций, депозитов и лицензий 4. Рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций 66. Инвестиционный проект? 1. Система организационно-правовых и финансовых документов 2. Комплекс мероприятий, обеспечивающий достижение поставленных целей 3. Документ, снижающий риск инвестиционной деятельности. 67. Участники проекта? 1. Заказчик 2. проектная организация 3. строительная организация 68. Страхование инвестиций—это? 1. Одно из направлений количественного анализа рисков 2. Один из важнейших методов управления риском при инвестировании 3. Разновидность метода анализа чувствительности 69. Капитальные вложения — более узкое понятие, рассматриваются как одна из форм инвестиций. 1. да 2. нет 70. Под инвестициями понимается: 1. вложение средств, с определенной целью отвлеченных от непосредственного потребления; 2. процесс взаимодействия по меньшей мере двух сторон: инициатора проекта и инвестора, финансирующего проект; 3. вложения в физические, денежные и нематериальные активы; 4. все 71. Обязанности и ответственность всех субъектов инвестиционной деятельности одинаковы и не зависят от источников инвестирования, форм собственности создаваемых предприятий и производств. 1. да 2. нет 72. Вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации) – это: 1. реальные инвестиции 2. новационные инвестиции 3. финансовые инвестиции 73. Что относится к реальным инвестициям: 1. приобретение контрольного пакета акций предприятия 2. приобретение предприятия как единого имущественного комплекса 74. Инвестор, заботящийся об обеспечении безопасности инвестиций и избегающий осуществления средне- и высокорискованных вложений, - это: 1. консервативный инвестор 2. агрессивный инвестор 3. умеренно - агрессивный инвестор 75. Инвестиционный портфель, нацеленный на максимальный прирост капитала, в состав которого входят акции молодых, быстрорастущих компаний, а инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными - это: 1. портфель консервативного роста 2. портфель агрессивного роста 3. портфель среднего роста 76. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе: 1. договора 2. государственного контракта 3. верно 1 и 3 4. нет верного ответа 77. Инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т.п. - это: 1. Стратегические инвестиции 2. Базовые инвестиции 3. Текущие инвестиции 78. Вторичное использование капитала и инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате р6еализации ранее осуществленных инвестиций; вложения, связанные с воспроизводством основных фондов на существующих предприятиях – это: 1. Первичные инвестиции 2. Реинвестиции 3. Дезинвестиции 79. Инвестор, представляющий собой юридическое или физическое лицо, либо объединение юридических и физических лиц, либо органы государственного и местного самоуправления, осуществляющие инвестиции для развития своей основной деятельности, для достижения собственных целей и решения конкретных задач социально-экономического характера – это: 1. индивидуальный инвестор 2. институциональный инвестор 3. портфельный инвестор 80. Место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, - это: 1. первичный рынок 2. вторичный рынок 3. третичный рынок 81. Сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах, - это: 1. биржевой рынок 2. внебиржевой рынок 3. срочный рынок 82. Рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня, - это: 1. кассовый рынок 2. срочный рынок 3. организованный рынок 83. Решение по инвестициям из федерального бюджета в любом случае осуществляется: 1. Правительством РФ и уполномоченными ими органами 2. Государственной Думой РФ 3. Федеральным Казначейством 84. Центральный банк РФ подотчетен: 1. Правительству РФ 2. Государственной Думе РФ 3. Никому 85. Процесс разработки инвестиционного проекта включает: 1. Поиск инвестиционных концепций проекта 2. Разработку технико-экономических показателей и их финансовую оценку 3. Прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную фазы 86. В прединвестиционной фазе происходит: 1. Ввод в действие основного оборудования 2. Создание постоянных активов предприятия 3. Выбор поставщиков сырья и оборудования 4. Закупка оборудования 5. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта 87. Как соотносится понятие инвестиционный проект с понятием бизнес-план: 1. Является более широким 2. Тождественно понятию бизнес-план 3. Является более узким 88. Инвестиционная фаза: 1. Спектр консультационных и проектных работ по управлению проектом 2. Проектно-изыскательские, строительно-монтажные и пуско-наладочные работы 89. Стадия строительства: 1. Выбор площадки и получение акта на использование земли 2. Инвестиционный меморандум 3. Строительные, монтажные и пуско-наладочные работы в соответствии с графиком работ 90. Технико-экономическое обоснование инвестиций – это: 1. Документ, обосновывающий целесообразность и эффективность инвестиций в разрабатываемый проект 2. Документ, в котором детализируются и уточняются решения, принятые на прединвестиционной стадии 3. Метод выбора стратегических решений проекта 91. Эффективность проекта определяется: 1. Соотношением затрат и результатов 2. Показателями финансовой (коммерческой) эффективности 3. Комплексом показателей коммерческой, бюджетной, народнохозяйственной эффективности 92. Показатели бюджетной эффективности отражают: 1. Финансовую эффективность проекта с точки зрения отрасли с учетом влияния реализации проекта на функционирование отрасли в целом 2. Влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы бюджетов всех уровней 3. Финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников 4. Сопоставление денежных притоков и оттоков без учета схемы финансирования 93. Показатели коммерческой эффективности учитывают: 1. Денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности реализующей проект организации 2. Последствия реализации проекта для федерального, регионального или местного бюджета 3. Последствия реализации проекта для отдельной фирмы 4. Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки финансовых интересов предприятий акционеров 94. В экологические показатели инвестиционного проекта не включаются: 1. Уровень загрязнения окружающей среды 2. Экологические последствия от развития производства 3. Численность безработных 95. Если инвестиционный проект оказывает влияние на экономическую, социальную или экологическую ситуацию отдельной страны, то это: 1. Глобальный проект 2. Крупномасштабный проект 3. Региональный проект 4. Локальный проект 96. В рамках инвестиционной деятельности финансовые средства и их эквиваленты не включают в себя: 1. Деньги и валюту 2. Ценные бумаги (акции и облигации) 3. Векселя, кредиты и займы 4. Трудозатраты (человеко-дни) 97. Поток самофинансирования не включает: 1. Амортизационный фонд 2. Резервный фонд 3. Нераспределенную прибыль 4. Кредиты 98. Может ли амортизация служить одним из источников финансирования инвестиционной программы: 1. Да 2. Нет 99. Метод расчета внутренней нормы прибыли (IRR): 1. Внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (по своей природе близок к банковской годовой ставке доходности, к проценту по ссудам за год) 2. Метод, позволяющий найти граничное значение коэффициента дисконтирования, то есть коэффициента дисконтирования, при котором NPV=0 (так называемый поверочный дисконт) 3. Метод при котором IRR сравнивают с уровнем окупаемости вложений, который выбирается в качестве стандартного 100. Можно ли по одному из показателей (NPV, IRR, PI, Т) оценить эффективность проекта: 1. Да 2. Нет 101. Чем длиннее период реализации проекта до его полной окупаемости, тем выше уровень инвестиционного риска. 1. да 2. нет 102. Индекс доходности (PI) и чистый приведенный эффект (NPV) тесно связаны. Если NPV положителен (NPV>0), то: 1. PI <1 2. PI >1 3. PI = 1 103. Если внутренняя ставка доходности 22%, то какая схема финансирования проекта будет оптимальной, если WACC: 1. 23% 2. 17% 104. Поток денежных средств (-100 +15 +25 -5 +20 -10) представляет собой: 1. чистый денежный поток 2. ординарный денежный поток 3. неординарный денежный поток 105. Как будет изменяться значение чистой текущей стоимости (NPV), если величина инвестиции возрастет, а чистые доходы останутся прежними: 1. увеличится 2. уменьшится 3. останется неизменным 106. Что такое чистая текущая стоимость проекта (NPV): 1. суммарная чистая прибыль от реализации проекта 2. разность между суммарным дисконтированным денежным потоком и дисконтированными инвестициями 107. Первый этап оценки инвестиционного проекта заключается в: 1. оценке эффективности проекта в целом 2. оценке эффективности проекта для каждого из участников 3. оценке эффективности проекта с учетом схемы финансирования 4. оценке финансовой реализуемости инвестиционного проекта 108. Если ставка дисконтирования увеличивается, то значение текущей стоимости (PV) будущих доходов: 1. увеличивается 2. уменьшается 3. остается неизменной 109. В чем измеряется чистая текущая стоимость проекта: 1. денежных единицах 2. в процентах 110. Процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов – это: 1. наращение 2. дисконтирование 111. Формула определения IRR (внутренней нормы доходности) методом линейной аппроксимации имеет вид: 1. 2. 3. 4. 112. Внутренняя норма доходности (IRR)- положительной число, такое, что NPV (чистый приведенный эффект) при r (ставка дисконтирования) меньше IRR: 1. обращается в ноль 2. отрицателен 3. положителен 113. Индекс рентабельности инвестиций (доходности)- показатель относительной доходности инвестиций. Характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства, т.е. уровень доходов на единицу затрат, эффективность вложений. 1. да 2. нет 114. Что определяет анализ чувствительности проекта: 1. критические значения параметров проекта, при которых NPV=0 2. влияние каждого параметра проекта на его показатели эффективности 115. Формула нахождения индекса рентабельности инвестиций (PI) имеет вид: 1. 2. 3. 4. 116. Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра. 1. да 2. нет 117. Формула нахождения приведенной (сегодняшней) стоимости денежного потока имеет вид (CF- cумма в к-ый год): 1. FV=ΣСFк(1+r)n-к 2. PV=Σ 118. Если чистый приведенный эффект меньше нуля (NPV<0), то: 1. проект следует принять 2. проект следует отвергнуть 3. проект ни прибыльный, ни убыточный 119. Если значение IRR (внутренняя норма доходности) превышает стоимость капитала, привлекаемого для финансирования проекта, то такой проект рассматривается как выгодный. 1. да 2. нет 120. Если значение IRR (внутренняя норма доходности) меньше стоимости капитала, привлекаемого для финансирования проекта, то такой проект рассматривается как выгодный. 1. да 2. нет 121. Кого затрагивает в меньшей степени бизнес-план инвестиционного проекта: 1. Инвесторов 2. Предпринимателей 3. Персонал предприятий 122. К какому виду планирования следует отнести инвестиционный проект: 1. Оперативное планирование 2. Текущее планирование 3. Долгосрочное планирование 123. Срок жизни инвестиционного проекта включает три фазы: прединвестиционную, инвестиционную, эксплуатационную. В инвестиционной фазе происходит: 1. Маркетинговые исследования 2. Производство продукции 3. Строительство 4. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта 124. В эксплуатационной фазе происходит: 1. Закупка оборудования 2. Строительство 3. Ввод в действие основного оборудования 4. Производство продукции 125. Формула нахождения будущей стоимости денежного потока имеет вид (CF- cумма в к-ый год): 1. FV=ΣСFк(1+r)n-к 2. PV=Σ 126. Показатели общественной эффективности учитывают: 1. Эффективность проекта для каждого из участников-акционеров 2. Эффективность проекта с точки зрения отдельной генерирующей проект организации 3. Финансовую эффективность с учетом реализации проекта на предприятии региона или отрасли 4. Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта, но отражающие интересы всего народного хозяйства 127. Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для: 1. Непосредственных участников проекта 2. Федерального, регионального и местного бюджета 3. Потребителей данного производимого товара 128. Какой вид деятельности не учитывается при оценке коммерческой эффективности проекта: 1. Инвестиционная 2. Операционная 3. Финансовая 4. Социальная 129. Коммерческая эффективность отражает финансовые последствия осуществления инвестиционного проекта для: 1. Непосредственных участников проекта 2. Федерального, регионального и местного бюджета 3. Потребителей данного производимого товара 130. В социальные показатели инвестиционного проекта не включаются: 1. Доходы работников предприятия 2. Численность безработных 3. Объем сбыта продукции 131. В механизм самофинансирования не входит: 1. Заёмные средства 2. Амортизационный фонд 3. Отчисления от прибыли 4. Страховые возмещения 132. Источники собственного капитала: 1. Акции 2. Займы, кредиты 3. Амортизационные отчисления + прибыль + средства от проданных активов 133. Сумма, уплачиваемая заемщиком кредитору за пользование заемными средствами в соответствии с установленной ставкой процента: 1. Дивиденд 2. Кредитный процент 3. Субвенция 134. В механизм самофинансирования не входит: 1. Заёмные средства 2. Амортизационный фонд 3. Отчисления от прибыли 135. Разница между притоками и оттоками средств – это: 1. чистый денежный поток 2. ординарный денежный поток 3. неординарный денежный поток 136. Как будет изменяться значение чистой текущей стоимости (NPV), если величина инвестиции уменьшится, а чистые доходы останутся прежними: 1. увеличится 2. уменьшится 3. останется неизменным 137. Индекс доходности (PI) и чистый приведенный эффект (NPV) тесно связаны. Если NPV отрицателен (NPV<0), то: 1. PI <1 2. PI >1 3. PI = 1 138. Поток денежных средств (-100 +10 +15 +25 +50 +30) представляет собой: 1. чистый денежный поток 2. ординарный денежный поток 3. неординарный денежный поток 139. Показатель, технически представляющий ставку дисконтирования, при которой достигается безубыточность проекта, означающая, что чистая дисконтированная величина потока затрат равна чистой дисконтированной величине потока доходов, - это: 1. чистый приведенный эффект (NPV) 2. индекс доходности инвестиций (PI) 3. внутренняя норма прибыли (IRR) 4. срок окупаемости проекта (PP) 140. Процесс нахождения величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем, исходя из заданной процентной ставки – это: 1. наращение 2. дисконтирование 141. Формула определения внутренней нормы прибыли (IRR) имеет вид: 1. 2. 3. 142. Второй этап оценки инвестиционного проекта заключается в оценке эффективности проекта: 1. в целом 2. для каждого из участников 3. без учета схемы финансирования 4. с точки зрения общества и отдельной, генерирующей проект организации 143. При каком условии уровень IRR приемлем для дальнейшего анализа проекта: (r-ставка дисконтирования): 1. IRR> r 2. IRR< r 3. IRR= r 144. Если ставка дисконтирования уменьшается, то значение текущей стоимости (PV) будущих доходов: 1. увеличивается 2. уменьшается 3. остается неизменной 145. Чистый приведенный эффект характеризует абсолютный результат или конечный эффект инвестиционной деятельности (в ден. ед.): 1. да 2. нет 146. Что не учитывает срок окупаемости проекта: 1. объем инвестиций 2. требуемую инвесторами доходность 3. денежные потоки за пределами срока окупаемости 147. Формула определения средневзвешенной стоимости капитала (WACC) имеет вид: 1. 2. 3. 148. К принципам оценки, связанным с эксплуатацией имущества, не относятся принципы: 1. полезности, замещения, ожидания 2. факторов производства, остаточной продуктивности, вклада, предельной доходности, сбалансированности 3. спроса и предложения, конкуренции, изменений 149. К принципам оценки, связанным с эксплуатацией имущества, относятся принципы: 1. полезности, замещения, ожидания 2. факторов производства, остаточной продуктивности, вклада, предельной доходности, сбалансированности 3. спроса и предложения, конкуренции, изменений 150. Подход, предполагающий, что для оценки рыночной стоимости закрытой или не имеющей размещенных на фондовом рынке акций открытой компании, среди открытых компаний с ликвидными акциями находят оцененную фондовым рынком компанию-аналог и переносят эту оценку с соответствующими корректировками, называется: 1. рыночным (сравнительным) подходом 2. доходным подходом 3. имущественным (затратным) подходом 151. Корректировка финансовой отчетности с целью приведения к единым стандартам бухгалтерского учета является целью: 1. вычисления относительных показателей в процессе оценки 2. трансформации бухгалтерской отчетности 3. нормализации бухгалтерской отчетности 4. инфляционной корректировки данных 152. Коэффициенты капиталоотдачи, фондоотдачи, оборачиваемости активов и запасов входят в группу показателей: 1. рентабельности организации 2. эффективности управления 3. деловой активности 4. рыночной устойчивости 5. ликвидности баланса 6. платежеспособности 153. Коэффициенты автономии и маневренности входят в группу показателей оценки: 1. рентабельности организации 2. эффективности управления 3. деловой активности 4. устойчивости финансового состояния 5. ликвидности баланса 6. платежеспособности 154. Коэффициенты общего и абсолютного покрытия входят в группу показателей оценки: 1. рентабельности организации 2. эффективности управления 3. деловой активности 4. рыночной устойчивости 5. ликвидности баланса 6. платежеспособности 155. Для расчета бездолгового денежного потока используются следующие величины: 1. прибыль (убыток) 2. амортизационные отчисления 3. процентные выплаты по кредитам 4. налог на прибыль 5. инвестиции 6. прирост и уменьшение долгосрочной задолженности 7.прирост собственных оборотных средств 156. В качестве ставки дисконта, не учитывающей риски бизнеса, используется безрисковая ставка доходности, которая берется на уровне: 1. доходности государственных облигаций 2. доходности акций, включенных в листинг РТС 3. доходности страхуемых банковских депозитов 157. Какой из методов рыночного подхода к оценке бизнеса позволяет вместо коэффициента Цена/прибыль пользоваться коэффициентом Цена/выручка? 1. метод рынка капитала 2. метод сделок 3 метод отраслевой специфики 158. Какой из методов рыночного подхода к оценке бизнеса позволяет учесть удорожание акций компании, где существует контроль владельцев за менеджментом? 1. метод рынка капитала 2. метод сделок 3. метод отраслевой специфики 159. Укажите верное утверждение относительно гудвилла: 1. может быть отделен от действующего предприятия 2. не может быть отделен от действующего предприятия 3. нет верного утверждения 160. Метод, предполагающий оценку рыночной стоимости предприятия по рыночной или ликвидационной стоимости его имущества, очищенной от стоимости задолженности, называется: 1. методом капитализации ожидаемого дохода 2. методом рынка капитала 3. методом накопления активов 4. методом сделок 161. Оценку стоимости предприятия при условии приобретения 100%-ного контроля над ним можно сразу же получить: 1. методом накопления активов 2. методом дисконтированного денежного потока 3. методом сделок 4. методом рынка капитала 162. К стандартным показателям эффективности инвестиционных проектов относятся: 1. чистая текущая стоимость 2. внутренняя норма рентабельности 3. простой и дисконтированный срок окупаемости 4. валовая прибыль 163. Оценщик указывает дату оценки объекта в отчете об оценке, руководствуясь принципом: 1. соответствия 2. полезности 3. предельной производительности 4. изменения стоимости 164. Для оценки стоимости изобретения часто используется: 1. метод освобождения от роялти 2. метод преимущества в прибылях 3. другой ответ 165. Метод "предполагаемой продажи" исходит из следующих предположений: 1. в остаточном периоде величины амортизации и капитальных вложений равны; 2. в остаточном периоде должны сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста 3. владелец предприятия не меняется 4. 1,2,3 5. 1,2 166. Какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы? 1. метод ликвидационной стоимости 2. метода стоимости чистых активов 3. метод капитализации дохода 167. Стоимость затрат на воспроизводство объекта собственности в современных условиях и в соответствии с современными рыночными предпочтениями является стоимостью: 1. замещения 2. воспроизводства 3. балансовой 4. инвестиционной 168. На чем основан метод рынка капитала: 1. на оценке миноритарных пакетов акций компаний-аналогов 2. на оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов 3. на будущих доходах компании 169. С помощью какого метода можно определить стоимость миноритарного пакета акций: 1. метода сделок 2. метода стоимости чистых активов 3. метода рынка капитала 170. Для бездолгового денежного потока ставка дисконта рассчитывается: 1. как средневзвешенная стоимость капитала 2. методом кумулятивного построения 3. с помощью модели оценки капитальных активов 4. 2,3 171. Когда темпы роста предприятия умеренны и предсказуемы, то используется: 1. метод дисконтированных денежных потоков 2. метод капитализации дохода 3. метод чистых активов 172. С помощью какого метода можно определить стоимость неконтрольного пакета акций: 1. метода сделок 2. метода стоимости чистых активов 3. метода рынка капитала 173. Для денежного потока для собственного капитала ставка дисконта рассчитывается: 1. как средневзвешенная стоимость капитала 2. методом кумулятивного построения 3. с помощью модели оценки капитальных активов 4. 2,3 174. Для денежного потока для инвестированного капитала ставка дисконта рассчитывается: 1. как средневзвешенная стоимость капитала 2. методом кумулятивного построения 3. с помощью модели оценки капитальных активов 4. 2,3 175. На чем основан метод сделок: 1. на оценке минаритарных пакетов акций компаний-аналогов 2. на оценке контрольных пакетов акций компаний-аналогов 3. на будущих доходах компании 176. Что из перечисленного ниже не является стандартом стоимости: 1. обоснованная рыночная стоимость 2. ликвидационная стоимость 3. инвестиционная стоимость 4. фундаментальная стоимость 177. Нормализация отчетности необходима, чтобы оценочные заключения имели объективный характер. 1. да 2. нет 178. Рыночная стоимость может быть выражена в: 1. сочетании денежных средств и неликвидных ценных бумаг 2. денежных единицах 3. денежном эквиваленте 179. Ставка дисконтирования - это: 1. действующая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций 2. ожидаемая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций 180. Нормализация отчетности проводится с целью: 1. приведения ее к единым стандартам бухгалтерского учета 2. определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса 3. упорядочения бухгалтерской отчетности ЗАДАНИЕ 3 Задача № 1 Рассчитать реальную ставку дисконта для оцениваемого предприятия, если номинальная ставка дохода по государственным облигациям составляет 25 %. Среднерыночная доходность на фондовом рынке – 19 % в реальном выражении. Коэффициент бета для оцениваемого предприятия равен 1,4. Задача № 2 Определить текущую стоимость оцениваемого объекта при рыночной ставке дохода 12 %, если объект будет приносить чистый операционный доход 50 000 руб. ежегодно в течение 8 лет. Предположительно через 8 лет объект будет продан за 4,5 млн. руб. Задача № 3 Определить, какова текущая стоимость арендных платежей, поступающих: а) в конце года в размере 1000 ден. ед. на протяжении 7 лет при ставке дисконта 10 %; б) в начале каждого года при тех же условиях. Задача № 4 Рассчитать текущую стоимость потока арендных платежей, возникающих в конце года, если годовой арендный платеж четыре года составляет 400 тыс. рублей, затем уменьшается на 150 тыс. рублей и сохраняется в течение трех лет, после чего возрастает на 350 тыс. рублей и поступает в течение двух лет. Ставка дисконта 10 %. Задача № 5 В течение 8 лет предприятие будет приносить доход в размере 20 000 ден.ед. ежегодно. Ставка доходности 14 % годовых. В конце 8-го года предприятие будет продано за 110 000 ден. ед. Определить текущую стоимость предприятия. Задача № 6 Площадь здания составляет 1 500 кв. м; здание построено 10 лет назад и предполагаемый общий срок его жизни — 50 лет. Из нормативной практики строительных организаций следует, что удельные затраты на строительство точно такого же нового здания составляют 550 дол./кв. м. Определить остаточную восстановительную стоимость здания. Задача № 7 Затраты на сооружение современного аналога (по масштабам и профилю) больницы составили 5 млн. дол.. В проект новой больницы, наряду с применением современных нормативов (экологических, строительных, здравоохранения и т. д.), было дополнительно (в сравнении с оцениваемой больницей) включено ее оснащение комплексом средств оптоволоконной связи сметной стоимостью в 500 тыс. дол.. Экспертами, с учетом произведенных в течение прошедших 25 лет работ по нормативному содержанию объекта, установлена общая длительность жизненного цикла оцениваемой больницы — 70 лет. Определить остаточную стоимость замещения для здания больницы, построенной 25 лет назад. Задача № 8 Площадь производственно-технического центра, предназначенного для аренды, составляет 10 тыс. кв. м при годовой арендной плате в 500 дол./кв. м, среднегодовом проценте заполняемости производственно-технических модулей арендаторами в 95%, налоговых платежах собственника за землю под центром в 800 тыс. дол. в год и расходах на содержание, охрану центра и все прочее в 1,5 млн дол. в год. Считать, что показатель доходности подобного арендного бизнеса составляет 11%. Оценить капитализированную стоимость производственно-технического центра, предназначенного для аренды. Задача № 9 Вы решили положить сумму в 2 000 ден.ед. на двухлетний срок в коммерческий банк под 12% годовых. Агент финансовой компании предлагает вам свои услуги по размещениюэтой же суммы на тех же условиях, однако, с начислением процентов ежемесячно. Какова максимальная сумма, которую вы можете сегодня заплатить агенту за его услуги? Задача № 10 Учебное заведение предлагает программу стабилизации расходов на образование. Администрация утверждает, что плата за обучение, составляющая в настоящее время 4 000 долл. наверняка будет увеличиваться под влиянием инфляции. Более того, администрация объявляет заранее, что намеривается увеличивать плату за обучение на 200 долл., начиная со второго года, ежегодно в течение трех лет. Участникам программы стабилизации предлагаются особые условия. Они вносят 12 000 долл. в сентябре первого года и потом больше ничего не платят. Утверждается, что участники программы сэкономят на оплате образования 5200 долл. Действительно ли это так? Определите сегодняшнюю стоимость будущих затрат. Уровень инфляции принять равной 8% годовых. Задача № 11 Рыночная стоимость обыкновенных акций компании составляет 13,6 млн.руб., привилегированных акций – 5,1 млн.руб.. Общий заемный капитал компании составляет 8,5 млн.руб. Стоимость (доходность) собственного капитала 18%, привилегированных акций 11%, а облигаций 9%. Показатель риска для предприятия составляет 0,5, а величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 9%, средняя по фондовому рынку – 13%. Рассчитайте ставку дисконтирования, используя модель средневзвешенной стоимости капитала и ценовую модель капитальных активов. Дайте интерпретацию полученным результатам. Задача № 12 Определите рыночную стоимость нематериальных активов при условии, что чистый денежный поток определяется следующим образом: первые три года - поступления по 500 тыс. руб., четвертый год – выплата 300 тыс.руб., далее в течение двух лет – доход по 200 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 12% годовых. Вид потока – постнумерандо. Задача № 13 Инвестор собирается вложить средства в актив, который обеспечивает получение на протяжении 6 лет в конце каждого года доходы в размере 25000, 30000, 35000, 40000, 45000 и 50000 руб. соответственно. Требуемая с учетом риска ставка дисконтирования одинакова для всех периодов и составляет 10%. Определить текущую стоимость актива и индекс доходности. Задача № 14 У предприятия имеется токарный станок, купленный 10 лет назад. На сегодня его реальная рыночная стоимость составляет 10 тыс. руб. Инженер отдела исследований и разработок сообщает, что можно приобрести новый станок за 120 тыс. руб. с 5-летним сроком службы. Он позволит уменьшить трудовые и сырьевые затраты и приведет к ежегодному увеличению чистого дохода в размере 30 тыс. руб. По оценкам, через 5 лет новый станок можно продать за 20 тыс. руб. В случае приобретения нового станка старый целесообразно продать. Определить целесообразность приобретения нового специализированного станка на основе расчета чистого дисконтированного дохода и индекса рентабельности. Ставку дисконтирования принять равной 12%. Задача № 15 На основании изучения рынка продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на нее. В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объема продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет 21800 тыс. руб.; срок эксплуатации – 7 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит 930 тыс. руб., денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах:1 год - 12 тыс. руб., 2 год - 15 тыс. руб.,3 год - 17 тыс. руб.,4 год - 18 тыс. руб.,5 год - 20 тыс. руб. Ставка дисконта для определения теперешней стоимости денежных потоков принята в размере 12%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и теперешней стоимости денежных потоков принят 5 лет. Целесообразен ли данный проект к реализации? Рассчитать дисконтированный срок окупаемости и внутреннюю норму доходности проекта. Задача № 16 Объем капитальных вложений по инвестиционному проекту составляет 1 млн. ден.ед. Проект рассчитан на четыре года. Величина ежегодных поступлений от реализации проекта одинакова и равна 600 тыс. ден.ед. Ставка дисконта 12%.На втором году реализации проекта предусмотрены дополнительные вложения, в размере 300 тыс. руб. В последний год проекта предприятие реализовывает оборудование, ликвидационная стоимость которого 500 тыс. руб. Определить чистую текущую стоимость проекта и модифицированный уровень доходности. Задача № 17 Имеется три альтернативных проекта. Доход первого проекта равен 4000 долл., причем первая половина выплачивается сейчас, а вторая через год. Доход второго проекта – 6200 долл., из которых 200 долл. выплачиваются сейчас, 3000 долл. – через год, а еще 3000 долл. – через два года. Доход третьего проекта равен 8000 долл. вся сумма будет получена через три года. Сумма вложений по всем проектам одинакова и составляет 1000 долл. Необходимо определить, какой из проектов предпочтительнее при ставе дисконта 12%, на основе расчета чистой текущей стоимости проекта и индекса доходности. Задача № 18 В результате приобретения нового оборудования компания будет иметь следующие денежные поступления (на начало года, тыс. руб.): 1 год – 1000, 2 год – 2000, 3 год – 5000, 4 год – 6000, 5 год -7000. Ликвидационная стоимость оборудования 800 тыс. руб. В третьем году предусмотрены затраты на ремонт оборудования в размере 500 тыс.руб. Какую максимальную цену компания может заплатить за оборудование, покупаемое в начале первого года при стоимости капитала 11%. Задача № 19 Фирма рассматривает целесообразность замены действующего оборудования на новое, стоимость которого составляет 15 тыс. долл. Компания планирует использовать его в течение пяти лет и затем продать за 5 тыс. долл. Внедрение нового оборудования приведет к сокращению общих текущих расходов на 4 тыс. долл. в год. В случае принятия решения о замене действующее оборудование можно будет немедленного продать за 3 тыс. долл. Стоимость капитала компании – 8%. Определить целесообразность замены оборудования на основе расчета чистой текущей стоимости и внутренней ставки доходности. Задача № 20 У предприятия имеется токарный станок, купленный 8 лет назад. На сегодня его реальная рыночная стоимость составляет 15 тыс. руб. Инженер отдела исследований и разработок сообщает, что можно приобрести новый станок за 150 тыс. руб. с 6-летним сроком службы. Он позволит уменьшить трудовые и сырьевые затраты и приведет к ежегодному увеличению чистого дохода в размере 50 тыс. руб. По оценкам, через 6 лет новый станок можно продать за 20 тыс. руб. В случае приобретения нового станка старый целесообразно продать. Определить целесообразность приобретения нового специализированного станка на основе расчета дисконтированного срока окупаемости и внутренней ставки доходности. Ставку дисконтирования принять равной 10%. ЗАДАНИЕ 4 Термин - определение Каждому термину, соответствующему вашему варианту, подберите верное определение. Перечень трактовок представлен ниже. Необходимо обязательно указывать номер и сам термин, а также соответствующий номер и саму трактовку определения. Например: 2 Безрисковая ставка 25 Процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам. 1 Аннуитеты 11 Ликвидационная стоимость 21 Рыночная стоимость 31 Предприятие 2 Безрисковая ставка 12 Метод компании-аналога 22 Санирование 32 Недвижимость 3 Временная оценка денежных потоков 13 Метод сделок 23 Стоимость замещения 33 Модель оценки капитальных активов 4 Денежный поток 14 Нематериальные активы 24 Чистые активы (нетто-активы) 34 Инвестиции 5 Дисконтирование 15 Банкротство 25 Точка самоокупаемости или безубыточности 35 Дивиденды 6 Затратный метод 16 Остаточная стоимость 26 Текущие активы 36 Баланс 7 Износ (в оценке) 17 Отчет об оценке 27 Текущие обязательства 37 Амортизационные отчисления 8 Капитализация 18 Оценка 28 Ставка дисконтирования 38 Балансовая стоимость предприятия 9 Конкурсное производство 19 Оценщик 29 Себестоимость 39 Бизнес 10 Коэффициент бета 20 Роялти 30 Риск 40 Комиссия Перечень определений: 1. Величина систематического риска при расчете ставки дисконтирования, основанном на колебаниях курса акций оцениваемой компании относительно колебаний цен на фондовом рынке в целом. 2. Вложение денежных средств или покупка собственности для извлечения доходов или других выгод. 3. Денежные средства, товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность, которые могут быть превращены в деньги в течение года. 4. Документ, предъявляемый экспертом-оценщиком заказчику, в котором обосновывается проведенная оценка стоимости заказанного объекта. 5. Доход банка от деятельности по открытию и обслуживанию счетов, кредитов и предоставлению услуг. 6. Земля и все, что постоянно закреплено на ней (здания, сооружения, леса, многолетние насаждения и т.д.). 7. Имущественный объект и определенная структура организованной хозяйственной деятельности по производству и (или) реализации продукции, работ, услуг. 8. Краткосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года. 9. Любая потеря полезности, которая приводит к тому, что рыночная стоимость актива становится меньше стоимости замещения (воспроизводства). Износ учитывается посредством периодического списания стоимости актива. 10. Любой (разрешенный законом) вид деятельности, приносящий доход или другие выгоды. 11. Метод, базирующийся на восстановительной стоимости или стоимости замещения объекта той же полезности за минусом всех видов износа. 12. Наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. 13. Общий свод результатов бухгалтерского учета предприятия, характеризующий финансовое положение предприятия на определенную дату. 14. Объекты, используемые для получения дохода в течение длительного периода (не менее года) либо не имеющие материально-вещественной формы, либо материально-вещественная форма которых не играет существенной роли в процессе их эксплуатации. 15. Объем производства, при котором совокупный доход равен совокупным расходам. 16. Одна из шести функций сложного процента, позволяющих привести ожидаемые будущие денежные потоки, поступления и платежи к их текущей стоимости, т.е. в сопоставимый вид на сегодняшний день, при заданном периоде и процентной ставке. 17. Опасность недополучения ожидаемых доходов или появления непредвиденных расходов. 18. Отчисления части стоимости основных фондов (основного капитала) для возмещения их износа. 19. Первоначальная стоимость активов за минусом начисленного износа. 20. Периодическая выплата лицензионного вознаграждения: в виде отчислений от стоимости произведенной по лицензии продукции; в форме процента от объема продажи, начисленного от суммы прибыли. 21. Приведение к сопоставимому виду денежных сумм, возникающих в разные периоды времени. 22. Признанная судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. 23. Проведение мероприятий для предотвращения банкротства, например реорганизация предприятия, испытывающего экономические трудности, как правило, путем изменения его финансового статуса. 24. Процедура при банкротстве, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. 25. Процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам. 26. Процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов (расходов) к текущей стоимости. 27. Процесс пересчета доходов, полученных от объекта, позволяющий определить его стоимость. 28. Прямые и косвенные затраты на производство какого-либо объекта. 29. Разница между суммарными активами и суммарными обязательствами. 30. Серия равновеликих платежей, получаемых или выплачиваемых через равные периоды времени в течение определенного срока. 31. Систематизированный сбор и анализ экспертами данных, необходимых для определения стоимости различных видов имущества (бизнеса) и оценки ее на основе действующих законодательства и стандартов. 32. Специалист, обладающий высокой квалификацией, подготовкой и опытом для оценки различных видов имущества (бизнеса). 33. Способ оценки стоимости акционерного общества на основе информации о ценах сходных компаний, акции которых свободно обращаются на рынке. 34. Способ оценки стоимости акционерных обществ на основе информации о ценах, по которым происходили покупка контрольного пакета акций или компаний в целом, слияние и поглощение компаний. 35. Стоимость объекта оценки в случае, если объект должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов. 36. Стоимость, рассчитанная по данным бухгалтерского учета о наличии и движении различных видов имущества предприятия. 37. Сумма затрат на создание объекта, аналогичного объекту оценки (в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки) с учетом износа объекта оценки. 38. Сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия. 39. Формула расчета ставки дисконтирования на основе показателей фондового рынка: безрисковой ставки дохода, коэффициента бета, среднерыночной доходности ценных бумаг, премии для малых предприятий, премий за риск инвестирования в данное предприятие и за страновой риск. 40.Часть прибыли акционерного общества, выплачиваемая собственникам акций. Список использованных источников а) основная литература 1. Мишин Ю.В.Инвестиции : Учеб. пособие для студентов высш. учеб. заведений / Ю. В. Мишин. - М. : КноРус, 2008. - 288 с. 2. Соколовская Е. Н. Инвестиции [Текст] : учеб. Пособие / Е. Н. Соколовская. – Ухта: УГТУ, 2011. – 130 с. 3. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ : Учебное пособие для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" / Колмыкова Татьяна Сергеевна. - М. : ИНФРА-М, 2011. - 204 с. 4. Гражданский кодекс РФ. 5. Земельный кодекс РФ. 6. Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ Об оценочной деятельности в РФ. 7. Федеральный закон от 26.12.1995 №208 – ФЗ Об акционерных обществах. 8. Федеральный закон от 26.10.2002 №127 – ФЗ О несостоятельности (банкротстве) предприятия. 9. Федеральные стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные приказами Минэкономразвития России от 20.07.2007 №256, 255, 254 (ФСО №1, ФСО №2, ФСО №3), от 21.11.2010 №509 (ФСО №4). 10. Положение о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг, требованиях и порядке выбора саморегулируемой организации оценщиков, осуществляющей, проведение экспертизы, утвержденное приказом Минэкономразвития России от 29.09.2006 №303. 11. Положение о порядке подготовки заключений по отчетам об оценке предпрития должника или имущества должника – унитарного предприятия либо имущества должника - акционерного общества, более 25% голосующих акций которого находятся в государственной или муниципальной собственности, утвержденное приказом Минэкономразвития России от 07.05.2010 №166. 12. Методические указания по государственной кадастровой оценке земель сельскохозяйственного назначения, утвержденные приказом Минэкономразвития России от 20.09.2005 №445. 13. Методические указания по определению кадастровой стоимости вновь образуемых земельных участков и существующих земельных участков в случаях изменения категории земель, вида разрешенного использования или уточнения площади земельного участка, утвержденные приказом Минэкономразвтия России от 12.08.2006 №222. б) дополнительная литература 1. Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник. Издательство: Дашков и К, 2012 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 2. Оценка бизнеса: Учебник. Издательство: Финансы и статистика, 2009 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 3. Хеслоп Э. Как оценить и продать свой бизнес. Издательство: Альпина Бизнес Букс, 2009 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 4. Васляев М.А. Оценка бизнеса и оценочная деятельность. Конспект лекций. Издательство: Приор-издат, 2008 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 5. Щепотьев А.В. Методика выявления и оценки скрытых и мнимых активов и обязательств (применяется для оценки рыночной стоимости организации (бизнеса)). Издательство: Юстицинформ, 2009 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 6. Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2011 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 7. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: учебное пособие. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 8. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: Учебник. Издательство: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 9. Нешитой А.С. Инвестиции: Учебник. Издательство: Дашков и К, 2009 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 10. Самсонов В.С. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. Издательство: Издательство МГОУ, 2009 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ 11. Кемпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы. Издательство: Альпина Бизнес Букс, 2008 г. [Электронный ресурс] http://www.knigafund.ru/ в) базы данных, информационно-справочные и поисковые системы 1. Информационно-правовая система Кодекс 2. Справочно-правовая система Гарант 3. Справочно-правовая система Консультант Плюс г) Адреса сайтов в Интернете 1. Информационное агентство ПРАЙМ ТАСС — http://prime-tass.ru 2. Информационное агентство АК&М — http://www.akm.ru 3. Информационное агентство ФИНМАРКЕТ — http://www.finmarket.ru 4. Министерство имущественных отношений РФ — http://www.mgi.ru 5. Международный комитет по стандартам оценки — http://www.ivsc.org 6. Российское общество оценщиков — http://www.mrsa.ru 7. Виртуальный клуб оценщиков — http://www.appraiser.ru HYPER13PAGE HYPER15 3